The Man Who Made Too Much?

In un'epoca in cui i perdenti sono universali e realizzare un profitto sembra in qualche modo ombrosi, John Paulson è il più cospicuo dei vincitori di Wall Street. Paulson & Co. 's fondi (con una cifra stimata di 36 miliardi in gestione e cresce di giorno in giorno) sono stati un incredibile $ 15 miliardi, come i mercati vacillò nel 2007, un fondo guadagnato 590 per cento, un altro 353 per cento. Tutto ciò riferito lo ha raccolto un giorno di paga personale di 3,7 miliardi dollari, tra i più grandi nella storia. Nel 2008, i suoi fondi non ha fatto salire quasi altrettanto, ma erano ancora abbastanza successo per metterlo al vertice della sua professione. Segnando ritorni di questa portata, Paulson ha sminuito il successo di George Soros, la cui moneta mestieri nel 1990 hanno fatto i soldi a lui, tanto che ha trascorso gran parte del resto della sua carriera di espiazione per loro. [...]

Paulson è diventato un parafulmine non solo perché ha fatto i soldi in un mercato terribile, ma a causa del modo in cui egli l'ha fatto. Ha scommesso contro titoli subprime, mentre tutti gli altri è stato accumulando dentro Egli scommettere che, oltre a Lehman Brothers, le altre banche come Washington Mutual e Wachovia sono dovuti per una caduta.

Molto prima che la crisi finanziaria ha colpito, Paulson, stando a una persona informata sul commercio, ha investito $ 22 milioni in un credit default swap, che alla fine pagato 1 miliardi dollari, quando il governo federale non ha optato per il salvataggio di Lehman Brothers. Che equivale ad una sbalorditiva $ 45,45 per ogni dollaro investito.

John Paulson è nato nel 1955 a Queens, New York, in un mezzo piacevole e un po 'oscuro quartiere popolare chiamato Beechhurst. Suo padre, Alfred, un contabile, che proveniva da una famiglia norvegese che si erano stabiliti in Ecuador, è salito a diventare CFO della Ruder & Finn, un agenzia di relazioni pubbliche. Ma anche gli investimenti di Giovanni-geni bancario sembrava provenire da padre di sua madre, Arthur Boklan, che, durante il crollo del 1929, è stato un banchiere a lungo dal-scomparso Wall Street ferma. In un interessante parallelo con la sua nipote, a quanto pare prosperò anche come la Grande Depressione trascinato il paese in miseria. Nel 1930, secondo i documenti di censimento, era in grado di permettersi una 220 dollari, un appartamento-mese nel torinese, un palazzo signorile che si attesta sul 93 Street e Central Park West a Manhattan.

Boklan fece in modo che suo nipote era un apprezzamento anticipato per i principi del capitalismo. Quando John era un bambino piccolo, Boklan è stato colui che lo ha incoraggiato a comprare caramelle Charms in massa al supermercato e poi vendere le caramelle ai bambini singoli nel cortile della scuola con un margine sostanziale. I suoi profitti è cresciuta, come ha fatto il suo apprezzamento per le economie di scala e la tendenza di alcuni prodotti di diventare mispriced per ignoranza o per incuria. E 'stato anche il momento in cui sarebbe diventato trafitta dal processo di trasformazione in centesimi di dollari. Paulson avrebbe trascorso gran parte del resto della sua carriera sotto la guida di grandi modelli di Wall Street, cercando di replicare quei giorni con il nonno. [...]

Paulson ha vento di tempesta nei mercati del credito attraverso il barometro infallibile dei prezzi. Entro il 2005, la quantità di denaro che potrebbe fare con gli strumenti finanziari più rischiosi non era sufficiente a giustificare il rischio che correva. Prezzi, a suo avviso, non aveva senso. Paulson ha concluso che si potrebbe fare di meglio sul lato corto-scommettendo che i prezzi dei titoli a rischio sarebbe caduta.

"Abbiamo ritenuto che l'alloggio era in una bolla, i prezzi delle abitazioni ha apprezzato troppo e rischiavano di venire giù," dice lui. "Non siamo riusciti a breve una casa, così ci siamo concentrati sulle ipoteche." Iniziò a prendere posizioni corte in titoli che credeva sarebbe crollato insieme al mercato immobiliare.

Le opportunità migliori sono nella parte di junkiest del mercato immobiliare: subprime. Determinazione del prezzo dei titoli subprime "era assurdo", ha detto Paulson. "Non aveva senso." Titoli subprime classificati tripla-B-in altre parole, quelli che il credito, le agenzie di rating pensiero erano di poco migliore di junk-trading sono stati per un solo punto percentuale nel privi di rischio buoni del Tesoro. L'assurdità appello a Paulson, come soldi facili.

Mentre Paulson è stato certo l'unico gestore del fondo di scommettere contro subprime, egli sembra aver fatto più soldi, più coerentemente, dai problemi del settore bancario. Una ragione di questo è che Paulson è stato in grado di riconoscere e di agire sulla inimmaginabile che le banche, che ha avuto per la maggior parte del rischio dei mutui subprime, non aveva idea di cosa fossero un'azienda o quante ne valeva la pena. Grandi banche come Merrill Lynch, UBS, Citigroup e detenuti titoli tripla A-rated, ma queste sono state assistite da garanzie che è stato, nel migliore dei subprime, rendendo il rating dei titoli quasi irrilevante. "Si sono sentiti", spiega Paulson, "che avendo 100 tranche di obbligazioni a tripla B, che avevano la diversificazione per ridurre al minimo il rischio di un legame particolare. Ma tutte queste obbligazioni sono state omogenee. "E 'stato come avere 100 pezzi diversi della torta stessa mela avvelenata. "Hanno spostato verso il basso tutti insieme".